负债资本比率_Debt-to-Capital Ratio

什么是负债资本比率？

负债资本比率是衡量公司财务杠杆的指标。该比率的计算方法是将公司的有息负债（包括短期和长期负债）除以总资本。总资本包括所有有息负债加上股东权益，其中可能包括普通股、优先股和少数股东权益等项目。

$\text{负债资本比率} = \frac{负债}{负债 \text{ }+\text{ } 股东权益}$

负债资本比率通过将公司的总负债除以其总资本（总负债加总股东权益）来计算。

负债资本比率为分析师和投资者提供了公司财务结构的更清晰认识，帮助评估该公司是否适合投资。在其他条件相同的情况下，负债资本比率越高，公司的风险越大。这是因为比率越高，说明公司通过负债的资金来源越多，意味着偿还负债的责任更重，如果无法及时偿还债务，风险也随之加大。

然而，某一特定金额的债务对某家公司可能是致命的，而对另一家公司却可能几乎没有影响。因此，以总资本作为基准，可以更准确地反映公司的健康状况，因为它将债务视为资本的百分比，而不是以美元金额表现。

举个例子，假设一家公司有1亿美元的负债，具体包括：

在这些负债中，只有应付票据、应付债券和长期负债是有息负债，其总和为500万美元 + 2000万美元 + 5500万美元 = 8000万美元。

在股东权益方面，该公司有2000万美元的优先股和300万美元的少数股东权益登载于账面。该公司有1000万股普通股在外流通，目前每股交易价格为20美元。总股东权益为2000万美元 + 300万美元 + (20美元 x 1000万股) = 2.23亿美元。利用这些数据，公司的负债资本比率计算如下：

假设该公司正被某投资组合经理考虑投资。如果该组合经理还观察到另一家公司负债资本比率为40%，在其他条件相同的情况下，这家公司是一个更安全的选择，因为其财务杠杆仅为比较公司的大约一半。

以实际案例为例，考虑卡特彼勒（NYSE: CAT），截至2018年12月，其总负债为366亿美元。[1] 同季度的股东权益为140亿美元。[2] 因此，其负债资本比率为72%，即366亿美元 / (366亿美元 + 140亿美元)。

与负债资本比率不同，负债比率是将总负债除以总资产。负债比率衡量公司资产中有多少是通过债务进行融资的。两者可以非常相似，因为总资产等于总负债加总股东权益。然而，在负债资本比率的计算中，排除了所有其他负债，只有有息负债被计算在内。

负债资本比率可能会受到公司所采用的会计惯例的影响。通常，公司财务报表上的价值是基于历史成本会计，可能并不反映真实的当前市场价值。因此，确保在计算中使用正确的值至关重要，以免比率失真。

[1] Caterpillar. "10-K Annual Report 2018," Page 46. Accessed Aug. 19, 2020.

[2] Caterpillar. "10-K Annual Report 2018," Page 24. Accessed Aug. 19, 2020.